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當(dāng)前位置:德創(chuàng)環(huán)保前3季度凈利虧千萬(wàn) 現(xiàn)金流持續(xù)失血
點(diǎn)擊次數(shù):2019-10-30 11:45:48【打印】【關(guān)閉】
新浪財(cái)經(jīng)訊 2019年10月28日，德創(chuàng)環(huán)保披露三季報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.15億元，同比增長(zhǎng)0.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損964.94萬(wàn)元，上年同期207.1萬(wàn)元；扣非后歸母凈利潤(rùn)虧損-1038.16萬(wàn)元，上年同期37.93萬(wàn)元。截至2019年Q3，德創(chuàng)環(huán)保總資產(chǎn)為13.4億元，比上年度末減少0.92%。
值得注意的是，德創(chuàng)環(huán)保前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-5513.95萬(wàn)元，上年同期為 -1.22億元，持續(xù)“失血”。
營(yíng)收微增凈利大跌
德創(chuàng)環(huán)保現(xiàn)階段處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期。報(bào)告期內(nèi)公司主要業(yè)務(wù)仍以煙氣治理產(chǎn)品及EPC工程服務(wù)為主，并逐步向非電領(lǐng)域、水處理、固廢處理及海外市場(chǎng)轉(zhuǎn)型拓展，部分轉(zhuǎn)型方向尚處于積極籌備階段，未形成相應(yīng)的銷售收入。
由于現(xiàn)階段德創(chuàng)環(huán)保仍然以煙氣治理產(chǎn)品及EPC工程服務(wù)為主，營(yíng)業(yè)收入中仍然以煙氣治理為主，其他業(yè)務(wù)占比較小，所以直接用營(yíng)業(yè)收入來(lái)分析業(yè)務(wù)情況。
首先結(jié)合近幾年的煙氣治理行業(yè)來(lái)看，由于下游主要客戶火力發(fā)電廠受環(huán)保等因素的限制，電力企業(yè)的新增發(fā)電投入更偏向于新能源，故導(dǎo)致主要以火電廠的煙氣治理為主業(yè)的環(huán)保企業(yè)只能在現(xiàn)有的存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，并且隨著各大電廠的脫硫脫硝等環(huán)保改造的逐步完成，大量煙氣治理環(huán)保企業(yè)都面臨著難以為繼，亟待轉(zhuǎn)型的窘境。
而以煙氣治理產(chǎn)品及EPC工程服務(wù)為主的德創(chuàng)環(huán)保概莫能外。
數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD
從其營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，2015-2018年及2019年前三季度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.76億元、7.73億元、7.99億元、7.46億元和5.15億元，對(duì)應(yīng)同比變動(dòng)分別為-9.58%、34.12%、3.41%、-6.59%和0.41%，除2016年有較大增長(zhǎng)外，近年來(lái)德創(chuàng)環(huán)保營(yíng)收一直掙扎在負(fù)增長(zhǎng)的邊緣，難有大的突破。
數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD
相比收入陷入增長(zhǎng)乏力的困境，毛利率的下滑更能反映德創(chuàng)環(huán)保面臨的窘境。
2015-2018年及2019年前三季度德創(chuàng)環(huán)保的毛利率分別為32.13%、28.50%、25.00%、23.41%和22.97%，明顯可以看出毛利率持續(xù)下滑的趨勢(shì)，這不僅意味著德創(chuàng)環(huán)保難以通過(guò)降本增效來(lái)提高經(jīng)營(yíng)效率，更從側(cè)面反映煙氣治理行業(yè)不僅告別了高速增長(zhǎng)期，同時(shí)存量市場(chǎng)下的激烈競(jìng)爭(zhēng)將導(dǎo)致衰退期的更快到來(lái)。
這或許也是德創(chuàng)環(huán)保及其他同行業(yè)亟待戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的原因。
另一個(gè)更明顯的信號(hào)則是歸母凈利潤(rùn)的持續(xù)下滑，2017年、2018年及2019年前三季度德創(chuàng)環(huán)保的歸母凈利分別為0.38億元、0.13億元和-0.1億元，對(duì)應(yīng)同比變動(dòng)分別為-28.84%、-66.39%和-565.94%，持續(xù)大跌，并且還呈現(xiàn)降幅擴(kuò)大的跡象，尤其是2019年前三季度更是同比大跌565.94%，歸母凈利潤(rùn)也是首次出現(xiàn)虧損。
現(xiàn)金流持續(xù)失血
值得注意的是，相比歸母凈利潤(rùn)在今年前三季度的由盈轉(zhuǎn)虧，現(xiàn)金流的持續(xù)失血或能更早揭示德創(chuàng)環(huán)保的經(jīng)營(yíng)困境。
德創(chuàng)環(huán)保從2017年開(kāi)始，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)流出。2017年、2018年及2019年前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-0.13億元、-0.37億元、-0.55億元，合計(jì)凈流出1.05億元，并且呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)，存在進(jìn)一步惡化的可能，這也給德創(chuàng)環(huán)保的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型蒙上了一層陰翳。（新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院 逆舟）