行業(yè)新聞
當(dāng)前位置:[強(qiáng)于大市評(píng)級(jí)]環(huán)保公用行業(yè)周報(bào)：土壤詳查工作動(dòng)員會(huì)議召開 土壤修復(fù)景氣度持續(xù)提升
點(diǎn)擊次數(shù):2017-08-07 13:14:29【打印】【關(guān)閉】
行情判斷：中報(bào)略低預(yù)期背景下，優(yōu)選低估值+強(qiáng)造血品種。近期環(huán)保股財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)受到的質(zhì)疑逐漸增多，神霧環(huán)保、神霧節(jié)能、三聚環(huán)保關(guān)聯(lián)交易及客戶實(shí)力遭到質(zhì)疑，雪浪環(huán)境的IPO 也受到質(zhì)疑，本周相關(guān)股票出現(xiàn)大幅下跌。另外，環(huán)保股中報(bào)業(yè)績(jī)普遍略低于預(yù)期，進(jìn)一步加劇了整個(gè)板塊的下跌。目前整個(gè)市場(chǎng)對(duì)環(huán)保股經(jīng)營的穩(wěn)健性提出了很高的要求，如現(xiàn)金流、回款、盈利能力等，而環(huán)保股的現(xiàn)金流普遍較差。在此背景下，我們建議優(yōu)先選擇低估值+強(qiáng)造血品種，尤其是擁有優(yōu)質(zhì)的運(yùn)營資產(chǎn)可以反哺工程巨大資金投入的公司，建議關(guān)注瀚藍(lán)環(huán)境、國禎環(huán)保、東江環(huán)保。
行業(yè)觀點(diǎn)：土壤污染詳查工作動(dòng)員會(huì)議召開，土壤修復(fù)領(lǐng)域持續(xù)景氣：近日，環(huán)保部、財(cái)政部、國土部、農(nóng)業(yè)部、衛(wèi)計(jì)委聯(lián)合召開全國土壤污染狀況詳查工作動(dòng)員部署視頻會(huì)議。環(huán)保部部長(zhǎng)李干杰表示，要按照“土十條”和《全國土壤污染狀況詳查總體方案》要求，在2018 年底前查明農(nóng)用地土壤污染的面積、分布及其對(duì)農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量的影響， 2020 年底前掌握重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)用地中污染地塊的分布及其環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。我們認(rèn)為，首次全國土壤污染狀況調(diào)查時(shí)間跨度為2005-2013 年，時(shí)間相對(duì)較遠(yuǎn)，且數(shù)據(jù)較為宏觀，對(duì)開展土壤修復(fù)工作作用較小。本次土壤污染調(diào)查工作有利于摸清我國土壤污染的詳細(xì)情況，便于更好的開展土壤修復(fù)工作，建議關(guān)注単世科等土壤修復(fù)標(biāo)的。
最新組合：8 月金股——東江環(huán)保
長(zhǎng)期組合：組合最新凈值1.05，累計(jì)跑贏行業(yè)10.09%。組合持倉：天翔環(huán)境（20.50%）、國禎環(huán)保（20.81%）、瀚藍(lán)環(huán)境（25.99%）、東江環(huán)保（10.20%）。天翔環(huán)境（油田環(huán)保超預(yù)期+PPP 受益標(biāo)的+農(nóng)村環(huán)境治理受益標(biāo)的）、國禎環(huán)保（農(nóng)村污水治理受益標(biāo)的）、瀚藍(lán)環(huán)境（優(yōu)質(zhì)的現(xiàn)金流資產(chǎn)、固廢危廢業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)張）、東江環(huán)保（大量危廢無害化產(chǎn)能即將釋放+危廢EPC 業(yè)務(wù)快速發(fā)展）。
8 月金股：東江環(huán)保。公司主營危廢無害化和資源化業(yè)務(wù)。截至2016年底，公司危廢總產(chǎn)能150 萬噸，穩(wěn)居行業(yè)第一，無害化產(chǎn)能約72萬噸。目前公司在建產(chǎn)能超80 萬噸，其中無害化超50 萬噸，考慮并購，我們預(yù)計(jì)公司未來三年每年新增產(chǎn)能超40 萬噸。2017 年，公司加大危廢EPC 業(yè)務(wù)拓展力度。目前市場(chǎng)危廢總包能力稀缺，公司危廢EPC 業(yè)務(wù)具有建設(shè)周期短、成本低、項(xiàng)目運(yùn)營優(yōu)良等優(yōu)勢(shì)。2016 年公司EPC 業(yè)務(wù)收入約2 億，2017 年我們預(yù)估可實(shí)現(xiàn)7 億營收，EPC 業(yè)務(wù)將成為公司未來3-5 年的全新增長(zhǎng)點(diǎn)。我們預(yù)估公司未來三年歸母凈利潤復(fù)合增速接近20%。在當(dāng)前行情下，公司具有很強(qiáng)的配置價(jià)值。
行情回顧：本周國內(nèi)主要指數(shù)表現(xiàn)平淡，萬得全A 指數(shù)漲幅-0.08%，滬深300 指數(shù)漲幅-0.38%。行業(yè)板塊方面，環(huán)保公用板塊漲幅0.55%，優(yōu)于萬得全A 指數(shù)和滬深300 指數(shù)，在28 個(gè)細(xì)分行業(yè)中排第9 名。從年初至今，環(huán)保公用行業(yè)漲幅-2.79%，在28 個(gè)細(xì)分行業(yè)中排第14 名。同期萬得全A 指數(shù)漲幅1.97%，滬深300 指數(shù)漲幅12.01%，行業(yè)跑輸萬得全A 指數(shù)和滬深300 指數(shù)分別為4.75%、14.79%。
項(xiàng)目訂單增加，投資并購火熱：本周東方園林聯(lián)合體中標(biāo)巴彥淖爾市城市生態(tài)綠化及水系PPP 項(xiàng)目，總投資21.47 億元。首創(chuàng)股份聯(lián)合體中標(biāo)鳳凰縣城鄉(xiāng)給排水工程PPP 項(xiàng)目，總投資約9.87 億元。京藍(lán)科技子公司預(yù)中標(biāo)2016 年呼倫貝爾農(nóng)墾集團(tuán)海拉爾農(nóng)牧場(chǎng)管理局新建高標(biāo)準(zhǔn)基本農(nóng)田土地整治PPP 項(xiàng)目，預(yù)中標(biāo)金額7.37 億元。投資并購方面，中金環(huán)境子公司擬以1.64 億元收購惠州市華禹水利水電工程勘測(cè)設(shè)計(jì)有限公司65%股權(quán)，標(biāo)的公司承諾2017 年稅后經(jīng)營性凈利潤不低于2800 萬元。