行業(yè)新聞
當前位置:環(huán)保限產(chǎn)加強 鋼價震蕩偏強
點擊次數(shù):2019-06-24 09:27:46【打印】【關閉】
(2)23日，6-23日唐山印發(fā)文件加強限產(chǎn)，將
(1)目前螺紋利潤已降至170元/噸，熱卷處于虧損狀態(tài)，鋼企開始控制產(chǎn)量;華東三線電爐也已接近盈虧平衡，預計鋼材產(chǎn)量將逐步下降。
(2)23日，6-23日唐山印發(fā)文件加強限產(chǎn)，將使得產(chǎn)量明顯下降，支撐成材價格。
(3)端午假期影響過后，表觀需求開始恢復，螺紋庫存增幅小幅收窄，近期產(chǎn)量開始下降，預計后期累庫壓力降低。
邏輯：煉鋼利潤連續(xù)下跌、華北環(huán)保限產(chǎn)再度加強，鋼廠開始控制生產(chǎn)，螺紋、熱卷產(chǎn)量均明顯回落;端午假期因素過后，表觀需求有所恢復，預計后期累庫壓力降低，鋼價將在環(huán)保限產(chǎn)的推動下震蕩偏強。
操作建議：回調買入和區(qū)間操作結合
風險因素：鋼材產(chǎn)量繼續(xù)攀高(下行風險)，環(huán)保限產(chǎn)加強(上行風險)
環(huán)保限產(chǎn)升溫，鐵礦高位震蕩
(1)澳洲、巴西發(fā)貨量繼續(xù)回落，供應端表現(xiàn)整體平穩(wěn)。到港量有所回升，港口庫存降幅明顯收窄。
(2)需求方面，長流程鋼廠利潤繼續(xù)惡化，檢修逐步增多，同時唐山地區(qū)限產(chǎn)升級，預計本周高爐開工率和疏港量繼續(xù)小幅下降。
(3)鋼廠利潤大幅下降后，市場就預期鋼廠將要減產(chǎn)，本次限產(chǎn)升級，以及后續(xù)可能進一步的政策加強了這一預期，將打壓市場情緒。
邏輯：供應端澳洲巴西發(fā)貨量整體平穩(wěn)。需求端是主導邏輯，鋼廠利潤繼續(xù)惡化，檢修逐步增多，同時上周唐山地區(qū)限產(chǎn)升級，也增加了對需求的擔憂。疊加港口庫存降幅明顯放緩，本周期價預計以高位震蕩為主。
操作建議：區(qū)間操作
風險因素：鋼材現(xiàn)貨大幅上漲(上行風險)、熱卷鋼廠集中檢修(下行風險)
焦炭：現(xiàn)貨價格疲弱，期貨價格維持震蕩
信息分析：
(1)環(huán)保限產(chǎn)整體有加強的趨勢，陜西韓城、山東臨沂焦化限產(chǎn)力度較強，持續(xù)時間有待觀察，環(huán)保加強背景下，焦炭產(chǎn)量小幅減少。
(2)上周焦炭總庫存繼續(xù)累積，從庫存結構來看，焦化廠庫存、港口庫存下降，鋼廠庫存保持上漲，可用天數(shù)增加，庫存的上漲壓制焦炭價格。
(3)前期高爐產(chǎn)能利用率已有所下降，下周河北唐山地區(qū)高爐將限產(chǎn)增強，鋼廠利潤收縮、環(huán)保加強背景下，焦炭需求收縮幅度大于供給收縮幅度。
(4)首輪提降落地后，焦化利潤約150-200元/噸，焦化利潤總體仍較高，利潤率超過鋼材，鋼廠焦炭庫存已較高，焦化利潤可能繼續(xù)受到鋼廠打壓。
邏輯：鋼廠提降范圍擴大，第一輪提降已落地。環(huán)保擾動不斷，焦炭產(chǎn)量小幅減少、高爐限產(chǎn)也將加強，需求收縮更為明顯。焦炭總庫存繼續(xù)累積，供需持續(xù)轉弱，且焦化利潤率超過鋼材，產(chǎn)業(yè)鏈利潤將二次分配。預計焦炭現(xiàn)貨仍面臨降價壓力，期貨價格已提前反應，將總體維持震蕩。
操作建議：區(qū)間操作。
風險因素：終端鋼材需求超預期;高爐限產(chǎn)力度加大;焦化環(huán)保力度不及預期。
焦煤：短期供給情況改善，焦煤價格維持震蕩
信息分析：
(1)上周焦煤產(chǎn)量繼續(xù)回升，主產(chǎn)地呂梁煤礦復產(chǎn)后，焦煤產(chǎn)量增加，供給有所緩解，仍低于去年同期水平，由于安全監(jiān)管的影響，進一步增產(chǎn)空間有限。
(2)進口煤方面，仍維持總量平控，澳煤可以進口，只是通關時間仍較長，近期到港量較多;蒙煤進口量總體穩(wěn)定，前期受原煤落地政策影響的甘其毛都日通關量回升明顯，上周平均通關量在700車左右。
(3)庫存來看，焦煤總庫存趨于穩(wěn)定，高于去年同期。需求來看，下游焦化廠仍維持較高的產(chǎn)能利用率，需求總體穩(wěn)定，但焦炭價格面臨下跌壓力，焦企采購積極性有所降低，預計焦煤現(xiàn)貨將承壓偏穩(wěn)運行，期價將維持震蕩。
邏輯：山西部分受環(huán)保、工作面影響的煤礦復產(chǎn)，焦煤供給情況有所緩解。但焦炭價格面臨下跌壓力，焦企焦煤庫存已較高，采購節(jié)奏放緩，焦煤現(xiàn)貨價格有所松動。由于下游焦爐開工率維持高位，焦煤需求情況較好，加之供給增量將有限，基本面總體較好，預計短期焦煤現(xiàn)貨價格承壓偏穩(wěn)運行，期貨價格將維持震蕩。
操作建議：區(qū)間操作。
風險因素：煤礦增產(chǎn)、進口放松、終端鋼材需求走弱。
動力煤：進口助推市場情緒，終端需求限制反彈高度
邏輯：
1、供應方面，主產(chǎn)地煤礦環(huán)保、安全檢查常態(tài)，基本按照核定產(chǎn)能來生產(chǎn)，整體產(chǎn)量供應比較穩(wěn)定，本周開工率有小幅下降，不過由于成本倒掛發(fā)運不積極，蒙煤高溫煤增多等影響，港口鐵路發(fā)運量有所下降。進口方面，本周再次傳出各種收緊傳聞，但與年初的政策文件基本一致，具體兌現(xiàn)方面未見明顯差別，而且自年初以來進口煤一直保持較高的價格優(yōu)勢，貿(mào)易商為賭市場，下游電廠為迎峰度夏，前期有集中采購補庫，5、6月陸續(xù)到貨通關，近幾個月進口量呈遞增走勢。
2、需求方面，最近整體氣溫有升高，電廠耗煤量在持續(xù)提升，內陸重點電廠及沿海電廠庫存漲勢放緩，開始趨于平穩(wěn)，部分區(qū)域還有少量消化庫存的情況。在高庫存狀態(tài)下，電廠迎峰度夏時期不會大量集中采購，基本維持按需采購，對市場支撐也比較有限。
3、總體來看，目前煤礦產(chǎn)量穩(wěn)定，港口鐵路發(fā)運量雖有下降，但產(chǎn)地、港口庫存處于中高位水平，供應整體偏寬松，下游庫存已處于歷史高位，短時間補庫節(jié)奏放緩，隨著天氣轉熱，下游耗煤量穩(wěn)步提升，需求方面預計將維持常態(tài)補庫，煤炭價格仍將維持區(qū)間震蕩運行。
投資策略：區(qū)間操作。
風險因素：庫存高位維持、產(chǎn)區(qū)復工超預期(下行風險);產(chǎn)區(qū)復工不及預期、宏觀需求超預期(上行風險)。